显示器件行业2019年年报和2020年一季报总结,深天马A最新消息,深天马A最新信息

《 深天马A (000050) 》

财务数据 | 最新公告 | 历史估值 | 历史分红 | 龙虎榜

机构持股 | 十大股东 | 公司简介 | 信息一览 | 资金流

显示器件行业2019年年报和2020年一季报总结
2020-05-08

  投资要点

  2019年显示器件行业营收增速由正转负,归母净利润出现大幅下滑,凯盛科技三利谱维信诺等公司业绩改善明显。显示器件III(申万三级)32家上市公司,2019年营收同比下滑6.9%,全行业实现归母净利润同比下滑53.9%。行业内部看,2019年,实现收入增长企业共有20家,营收负增长企业有12家,其中营收增速在20%以上公司有9家,0-20%有11家。利润增速方面,13家企业实现了利润正增长,19家企业利润增速为负。凯盛科技三利谱维信诺苏大维格长阳科技视源股份利润表现亮眼,2019年归母净利润增速均超过60%。面板方面,国内面板龙头收入规模继续扩张,营业利润表现则受困面板价格低迷。

  2019年行业毛利率有所下降,费用率保持稳定,国内面板企业毛利率显著优于海外企业。2019年显示器件行业整体毛利率14.5%较2018年下滑3.1个百分点。在32家上市公司中,有15家公司毛利率实现增长,17家毛利率下降。面板企业方面,国内面板企业毛利率显著优于海外企业。2019年京东方TCL科技深天马毛利率分别为15.2%、11.5%和16.8%,大幅高于LGD的8.0%、群创的1.2%和友达的0.2%。

  1Q20显示器件收入利润双双下滑,莱宝高科麦捷科技三利谱同兴达等公司业绩表现优秀。1Q20显示器件行业收同比下降23.3%,归母净利润同比下滑106.9%。具体公司方面,莱宝高科麦捷科技三利谱同兴达长阳科技归母净利润同比增速均超过100%,分别为733.9%、195.4%、180.3%、159.7%和116.3%。受困面板价格低迷,开工受限,1Q20面板企业营业利润下滑显著。京东方A、TCL科技深天马A、LGD、群创光电和友达光电营业利润同比分别-93.6%、-86.2%、4.7%、-8.0%、-34.6%、-6.8%。

  Q1行业存货天数上升,韩厂退出利好面板反转。20Q1显示器件行业存货周转天数80天创新高,同比增加9.1天,环比上升25天。一季度京东方、LGD、友达存货周转天数均有所增加,京东方存货周转天数同比增加10.3天,环比上升19.6天,LGD同比上升8.1,环比增加22.3天,友达同比和环比分别提升8.9和5.5天,二季度面板行业面临较大的去库存压力。展望下半年,随着三星和LGD减产力度的加大和需求的逐渐恢复,我们预计面板价格将在三季度企稳,并有望在四季度重新开启涨价周期,届时主要面板企业的业绩将迎来较大改善。

  投资建议:从显示器件行业年报和一季报看,显示器件行业整体处于在低位。其中,国内面板企业规模在持续扩张,虽然短期受面板价格低迷面临较大的盈利压力大,但随着韩国厂商产能的陆续推出、需求的逐渐恢复,行业有望在Q3企稳、Q4进入景气向上周期,重点关注京东方A、TCL科技深天马A。面板企业规模的壮大也带动了上游原材料的发展,三利谱(偏光片)、长阳科技(功能膜)预计将持续受益,建议重点关注三利谱长阳科技

  风险提示:新产能投放超预期、海外产线调整延期、下游需求大及尺寸化低于预期,海外疫情扩大风险。

(文章来源:中泰证券

免责申明: 本站部分内容转载自东方财富、同花顺、网易等知名媒体,如有侵权请联系微信 nmw160 删除。
软著申明: 金投股票网《十秒看财报》已申请软著保护,请勿侵权使用。
index.xml index1.xml index2.xml index3.xml index4.xml news.xml

显示器件行业2019年年报和2020年一季报总结,深天马A最新消息,深天马A最新信息